中国版原油期货破茧而出

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发布时间:2018-02-12 12:44:55
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  对于我国而言,夯实能源资源要素和产品价格市场化形成机制,推出着眼于亚洲且在国际上有较大影响力的原油期货,是长远之策。

  时机到位——

  配套政策不断完善 形成平衡多赢格局

  专家表示,我国当前推出原油期货可谓“天时、地利、人和”。

  北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示,当下全球原油贸易格局与定价格局发生深刻变化。原油价格在2016年阶段性探底后逐步回升、原油市场处于买方市场,中国议价能力增强。我国此时推出原油期货可谓占据“天时”,这是我国推出原油期货的战略机遇期。

  专家表示,全球原油市场独缺代表亚洲的期货基准价。中国作为亚洲地区第一大经济体,最大原油进口国,推出原油期货占有“地利”。从全球时区看,上海大致处于伦敦和纽约之间,中国原油恰好能弥补WTI、布伦特原油期货在时区分工上空白点,形成24小时连续交易机制。

  上下认识高度统一,抢抓机遇,即为“人和”。我国原油期货在上市筹备过程中,得到了相关部门大力支持。一系列配套政策,扫清了制度障碍。目前,我国已放开进口原油使用权和原油非国营贸易进口权。截至2018年1月初,全国共有36家地方炼厂获得原油进口使用权,其中有32家地方炼厂获批非国营贸易进口原油资质。原油市场参与主体日益丰富。

  此外,我国能化产业链不断完善。甚至部分化工品种,如PTA期货已在东南亚等市场具有较强的定价能力,国内90%PTA企业及80%的聚酯企业均已参与其中。另外,中石油、中石化等大型石化企业已在国际市场上参与原油衍生品交易多年,原油期货推出具有较为深厚的产业和投资者基础。

  我国推出原油期货,首先通过市场优化石油资源配置,更好地反映国内供求关系,为企业提供有效的价格风险管理工具,服务实体经济。随着市场的逐步发展和功能的进一步完善,中期将会形成反映亚太地区供求关系的价格指标。从长远来看,作为商品期货龙头品种,我国原油期货也将在国际原油市场找到合理地位。

  2018年1月份,在“中国能源周”会议上,上海国际能源交易中心副总经理陆丰表示,“中国推出原油期货不是挑战谁和替代谁,我们同已经存在的几大原油定价市场是相互促进、相互影响、相互平衡的关系,将形成多赢格局”。

  原油期货如何为企业服务?期货价格对未来供应的生产和投资具有风向标作用。国务院发展研究中心对外经济研究部副部长王金照介绍,比如一家炼化企业生产乙烯,能够在产品卖出去之前,通过原油期货控制原料成本,保证企业稳定运营。

  此外,交割环节是期货和现货市场连接的桥梁。推出原油期货,将带动我国沿海保税原油市场发展,在上海周边形成一个现货和期货互动的交易中心。这个区域将来可能像鹿特丹和美国墨西哥湾那样,成为世界级的石油炼化交易中心。

  反响积极——

  功能发挥需要过程 有助人民币国际化

  中国面向国际投资者推出原油期货,引起了国际能源市场和金融市场广泛关注。

  芝加哥商品交易所名誉主席利奥·梅拉梅德认为,中国期货市场应该在国际商品市场上发挥更大作用。

  美国科罗拉多大学(丹佛校区)摩根大通商品研究中心研究主任杨坚表示,国际市场以谨慎积极态度看待中国推出原油期货,中国是原油市场上的重要进口国,为了控制有关风险,希望有更多发言权,推出自己的原油期货,一定程度上可避免在国际原油市场上受过度投机带来的风险,很好地实现价格发现功能,服务实体经济。中国原油期货满足特定的市场需要为主,完全可以和WTI与布伦特原油期货并存发展。他认为,有很多外国公司的业务与中国关系很大,他们会积极参与。国外投行和其他金融机构也会感兴趣,他们寻求在全球范围内交易和配置资产。

  专家普遍认为,原油期货的功能发挥是一个长期过程,不会一蹴而就。“有可能一开始跟着WTI和布伦特期货基准价走,但是在发展5年到10年之后,交易量大了,就应该成为定价中心之一。”王震说。这可以与铜品种的发展历史比照。当初我国推出铜期货时,沪铜是伦铜的“影子”,但是经过10多年的发展,如今沪铜与伦铜已经相互深刻影响。

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